預(yù)計(jì)2012年電網(wǎng)投資額將達(dá)到甚至超過(guò)2009年高峰期,輸變電設(shè)備中重點(diǎn)關(guān)注特高壓、配用電和智能二次設(shè)備。

　　2011年1-10月完成電網(wǎng)投資2574億,同比增長(zhǎng)14.45%。

　　高壓一次設(shè)備廠商受近期集中招標(biāo)量?jī)r(jià)齊升,且原材料價(jià)格持續(xù)低位,預(yù)計(jì)2012年上半年利潤(rùn)回升。中低壓電氣在2012年或?qū)⒕S持景氣度,關(guān)注跨區(qū)域擴(kuò)張及進(jìn)入核心元器件制造的設(shè)備商及工業(yè)電氣分銷(xiāo)龍頭。二次設(shè)備中主推保護(hù)及監(jiān)控類設(shè)備廠商,智能變電站設(shè)備招標(biāo)規(guī)模已持續(xù)放大。

　　發(fā)改委限煤價(jià)調(diào)上網(wǎng)電價(jià)直接改善電力企業(yè)盈利,間接利好電力投資,重點(diǎn)關(guān)注三大動(dòng)力集團(tuán)和處于高景氣的氣電、水電設(shè)備商。2011年1-10月累計(jì)完成電源投資2760億,同比增長(zhǎng)2.64%,水電、核電投資保持在25-30%較快增速。

　　由于國(guó)內(nèi)電源投資增速快于發(fā)電新增設(shè)備容量,且印度等海外市場(chǎng)需求旺盛,多元化經(jīng)營(yíng)的三大動(dòng)力集團(tuán)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)和估值**均有保障,期待核電審批開(kāi)閘后估值修復(fù),預(yù)計(jì)時(shí)點(diǎn)在2011年中。單一發(fā)電業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的設(shè)備商中,建議關(guān)注受目前處于高景氣的“氣電”、“水電”且業(yè)績(jī)彈性大的企業(yè)。

　　電力電子板塊中工控節(jié)能類有一定隱憂,2012年相對(duì)看好高壓變頻和光伏逆變器的景氣度。高壓變頻下游以大客戶為主,目前仍處于景氣周期,且市場(chǎng)環(huán)境進(jìn)入良性競(jìng)爭(zhēng),毛利率企穩(wěn)。中低壓變頻器周期性更強(qiáng),下游中小客戶資金鏈吃緊,增速或?qū)⒒芈?。預(yù)計(jì)2012年國(guó)內(nèi)光伏市場(chǎng)裝機(jī)將達(dá)到3GW以上,雖然銷(xiāo)售單價(jià)和市場(chǎng)占有率將有小幅下滑,但陽(yáng)光電源作為國(guó)內(nèi)光伏逆變器龍頭,仍將是重大贏家。

　　2012年重點(diǎn)推薦個(gè)股:東方電氣、眾業(yè)達(dá)、國(guó)電南瑞、置信電氣、平高電氣、陽(yáng)光電源。